近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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