“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的(de)几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业(yè)市(shì)场供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他(tā)认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格(gé)成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了(le)市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈(liè)。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是(shì)，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库(kù)存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tón长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心g)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不(bù)同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差(chà)。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期(qī)开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的(de)绝(jué)对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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